Quando o investidor acredita que haverá redução da volatilidade, fazendo os preços ficarem confinados a uma faixa, ele pode realizar a venda de strangle.
Descrição
Em momentos que o mercado está negociando dentro de uma faixa e se estabilizando, o investidor poderá tirar proveito da situação e obter ganhos com a venda de strangle.
Construção da estratégia
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- Quando o investidor acredita que haverá redução da volatilidade, fazendo os preços ficarem confinados a uma faixa, ele pode realizar a venda de
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Descrição
Em momentos que o mercado está negociando dentro de uma faixa e se estabilizando, o investidor poderá tirar proveito da situação e obter ganhos com a venda de strangle.
Construção da estratégia
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- Vende call de strike B
- Vende put de strike A
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Ambas as opções para o mesmo vencimento, sendo B > A. Existem dois preços de equilíbrio (PE) sendo um deles o strike (A) menos o prêmio (P) gasto na operação. Ou seja, PE1 = A – P, sendo P = PcA + PpA. O segundo ponto de equilíbrio é o strike (B) mais o prêmio. Ou seja, PE2 = B + P. Para ambos os pontos de equilíbrio, PcA é o prêmio da call de strike A e PpA é o prêmio da put de strike A.
Ganhos
O investidor terá lucro se o preço do ativo-objeto (S) ficar entre os preços de equilíbrio. Além disso, o ganho será máximo se o preço ficar entre os strikes A e B.
Perdas
Para qualquer preço abaixo do ponto de equilíbrio 1 ou acima do ponto de equilíbrio 2, o investidor terá prejuízo. A zona mais crítica é acima do ponto de equilíbrio 2, pois como trata-se da zona de perda de uma venda de call a descoberto, essa perda pode ser ilimitada.
Gráfico de payoff
Exemplo
Depois de avaliar o movimento de preços de USIM5 e acreditando que os preços estão perdendo volatilidade e acomodando-se entre R$ 9,50 e R$ 11,00, um investidor decide, então, tirar proveito desse cenário. Assim, ele vende calls de strike R$ 10,50, recebendo R$ 0,22 e puts de strike R$ 9,50, recebendo R$ 0,12, montando uma venda de strangle. Ou seja, o investidor recebeu um total de R$ 0,34 por opção.
As opções vencem em 40 dias.
Os pontos de equilíbrio da estratégia são PE1 = R$ 9,16 (R$ 9,50 – R$ 0,34) e PE2 = R$ 10,84 (R$ 10,50 + R$ 0,34).
O que fazer
Decorrido o prazo determinado pelo investidor:
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- Se o preço da ação ficar entre os pontos de equilíbrio R$ 9,16 e R$ 10,84, então o investidor terá lucro. Seu lucro máximo ocorrerá se o preço ficar entre os strikes R$ 9,50 e R$ 10,50.
- Se o preço ficar entre R$ 9,16 e R$ 9,50, o investidor terá obrigação de comprar a ação por R$ 9,50 e precisará zerar sua posição vendendo as ações a preço de mercado.
- Se o preço ficar entre R$ 10,50 e R$ 10,84, ele terá obrigação de vender as ações por R$ 10,50 e precisará zerar sua posição comprando as ações a preço de mercado.
- Se o preço da ação ficar entre os pontos de equilíbrio R$ 9,16 e R$ 10,84, então o investidor terá lucro. Seu lucro máximo ocorrerá se o preço ficar entre os strikes R$ 9,50 e R$ 10,50.
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- Se o preço ficar abaixo de R$ 9,16, o investidor será obrigado a comprar a ação por R$ 9,50 e precisará zerar sua posição vendendo as ações a preço de mercado. Nesse cenário, ele terá prejuízo.
- Se o preço ficar acima de R$ 10,84, ele será obrigado a vender as ações por R$ 10,50 e precisará zerar sua posição comprando as ações a preço de mercado. Nesse cenário, ele terá prejuízo. Como esse é o cenário de perda de uma venda de call a descoberto, existe a possibilidade de perdas ilimitadas.
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📰 Outras estratégias que podem lhe interessar:
- Vende call de strike B
- Vende put de strike A
Ambas as opções para o mesmo vencimento, sendo B > A. Existem dois preços de equilíbrio (PE) sendo um deles o strike (A) menos o prêmio (P) gasto na operação. Ou seja, PE1 = A – P, sendo P = PcA + PpA. O segundo ponto de equilíbrio é o strike (B) mais o prêmio. Ou seja, PE2 = B + P. Para ambos os pontos de equilíbrio, PcA é o prêmio da call de strike A e PpA é o prêmio da put de strike A.
Ganhos
O investidor terá lucro se o preço do ativo-objeto (S) ficar entre os preços de equilíbrio. Além disso, o ganho será máximo se o preço ficar entre os strikes A e B.
Perdas
Para qualquer preço abaixo do ponto de equilíbrio 1 ou acima do ponto de equilíbrio 2, o investidor terá prejuízo. A zona mais crítica é acima do ponto de equilíbrio 2, pois como trata-se da zona de perda de uma venda de call a descoberto, essa perda pode ser ilimitada.
Gráfico de payoff
Exemplo
Depois de avaliar o movimento de preços de USIM5 e acreditando que os preços estão perdendo volatilidade e acomodando-se entre R$ 9,50 e R$ 11,00, um investidor decide, então, tirar proveito desse cenário. Assim, ele vende calls de strike R$ 10,50, recebendo R$ 0,22 e puts de strike R$ 9,50, recebendo R$ 0,12, montando uma venda de strangle. Ou seja, o investidor recebeu um total de R$ 0,34 por opção.
As opções vencem em 40 dias.
Os pontos de equilíbrio da estratégia são PE1 = R$ 9,16 (R$ 9,50 – R$ 0,34) e PE2 = R$ 10,84 (R$ 10,50 + R$ 0,34).
O que fazer
Decorrido o prazo determinado pelo investidor:
- Se o preço da ação ficar entre os pontos de equilíbrio R$ 9,16 e R$ 10,84, então o investidor terá lucro. Seu lucro máximo ocorrerá se o preço ficar entre os strikes R$ 9,50 e R$ 10,50.
- Se o preço ficar entre R$ 9,16 e R$ 9,50, então o investidor terá obrigação de comprar a ação por R$ 9,50 e precisará zerar sua posição vendendo as ações a preço de mercado.
- Se o preço ficar entre R$ 10,50 e R$ 10,84, ele terá obrigação de vender as ações por R$ 10,50 e precisará zerar sua posição comprando as ações a preço de mercado.
- Se o preço ficar abaixo de R$ 9,16, o investidor será obrigado a comprar a ação por R$ 9,50 e precisará zerar sua posição vendendo as ações a preço de mercado. Nesse cenário, ele terá prejuízo.
- Se o preço ficar acima de R$ 10,84, ele será obrigado a vender as ações por R$ 10,50 e precisará zerar sua posição comprando as ações a preço de mercado. Nesse cenário, ele terá prejuízo. Como esse é o cenário de perda de uma venda de call a descoberto, existe a possibilidade de perdas ilimitadas.
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