Quando o investidor acredita que o mercado ficará confinado a uma faixa de preços, então ele pode usar a estratégia de venda de straddle.
Descrição
A estratégia de venda de straddle é usada pelo investidor que acredita que a volatilidade do ativo permanecerá baixa, deixando o ativo dentro de uma faixa de negociação até o vencimento.
Construção da Estratégia
- Vende call de strike A
- Vende put de strike A
Ambas as opções na mesma quantidade e para o mesmo vencimento. Existem dois preços de equilíbrio (PE) sendo um deles o strike (A) menos o prêmio (P) recebido na operação. Ou seja, PE1 = A – P, sendo P = PcA + PpA. O segundo ponto de equilíbrio é o strike mais o prêmio. Ou seja, PE2 = A + P. Para ambos os pontos de equilíbrio, PcA é o prêmio da call de strike A e PpA é o prêmio da put de strike A.
Ganhos
O investidor terá lucro se o preço do ativo-objeto (S) ficar entre os pontos de equilíbrio. O ganho máximo ocorrerá se o preço do ativo for exatamente igual ao strike A.
Perdas
Para qualquer preço abaixo do ponto de equilíbrio 1 ou acima do ponto de equilíbrio 2, o investidor terá perdas. Além disso, acima do ponto de equilíbrio 2, a perda pode se tornar ilimitada.
Gráfico de payoff
Exemplo
Um investidor, depois de acompanhar o movimento de ITSA4, acredita que a ação chegou a uma zona de estabilidade e que não haverá fortes movimentos nos próximos 50 dias. As ações estão valendo R$ 12,32. O investidor monta, então, a estratégia no strike R$ 12,00 recebendo R$ 0,74 pelas calls e R$ 0,23 pelas puts. Portanto, recebendo um prêmio de R$ 0,97 por opção. As opções vencem em 35 dias.
Os pontos de equilíbrio da estratégia são PE1 = R$ R$ 11,03 = 12,00 – R$ 0,97 e PE 2 = R$ 12,97 = R$ 12,00 + R$ 0,97.
O que fazer
Decorrido o prazo determinado pelo investidor:
- Se o preço da ação não se moveu e permaneceu entre os pontos de equilíbrio R$ 11,03 e R$ 12,97, então o investidor terá lucro.
- Se o preço ficou abaixo de R$ 12,00, então o investidor terá obrigação de comprar a ação por R$ 12,00 e precisa vender as ações para zerar sua posição.
- Se o preço ficou acima de R$ 12,00, então o investidor terá obrigação de vender as ações por R$ 12,00 e precisa comprar as ações para zerar sua posição. Caso você não efetue a compra, ficará vendido a descoberto, o que exigirá o aluguel (BTC) das ações.
- Se o preço ficou abaixo de R$ 11,03, o investidor terá prejuízo. Ele será obrigado a comprar a ação por R$ 12,00 e precisa vender as ações para zerar sua posição.
Se o preço ficou acima de R$ 12,00, o investidor terá prejuízo. Ele será obrigado a vender as ações por R$ 12,00 e precisa comprar as ações para zerar sua posição.
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