Quando o investidor acredita que o ativo irá subir, porém a alta será limitada, então ele pode fazer uma venda coberta de call, que também recebe o nome de covered call.
Descrição
Estratégia usada quando o investidor tem expectativa de alta moderada e deseja ganhar um pouco mais que a alta projetada. Outros nomes para venda coberta de call é financiamento ou dividendos ativos.
Construção da Estratégia
- Compra ativo-objeto
- Vende opção de compra (call).
As quantidades de ações e opções precisam ser iguais.
Além disso, o preço de equilíbrio (PE) consiste no preço do ativo-objeto (S) menos o prêmio (P) recebido pela venda da call. Ou seja, PE = S – P.
Ganhos
O investidor terá lucro se o preço do ativo-objeto (S) ficar acima do preço de equilíbrio. Por outro lado, acima do strike (K), o investidor terá seu lucro máximo.
Perdas
Para qualquer preço do ativo-objeto (S) abaixo do preço de equilíbrio.
Gráfico de payoff
Exemplo
O investidor, acreditando na alta moderada de ITUB4, que estão valendo R$ 42,00 (S), decide comprar 200 ações e vender 200 opções de strike (K) R$ 43,00 recebendo R$ 1,10. Portanto, o ponto de equilíbrio é PE = R$ 41,90 (R$ 43,00 – R$ 1,10).
O que fazer no vencimento
No vencimento
- Se as ações estiverem acima do preço de equilíbrio de R$ 41,90, o investidor terá lucro.
- Se as ações estiverem acima de R$ 43,00, o investidor será obrigado a vender suas ações por este valor. Seu ganho será de R$ 420,00 = (200 x [R$ 43,00 – R$ 42,00 + R$ 1,10]).
- Se as ações estiverem abaixo do preço de equilíbrio, o investidor terá prejuízo.
Cuidados
O investidor não deve fazer esta estratégia se ele acredita que o preço poderá subir muito, pois ele deixará de ganhar com a alta. O investidor também deve ficar de fora da estratégia se ele acreditar que o preço irá cair muito, pois ele ficará no prejuízo.
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